主要策略性投資

我們的主要策略性投資為於澳洲上市及營運的Mount Gibson（澳交所股份代號：MGX），以及我們於截至二零一八年六月三十日止年度收購於Tanami Gold NL（「Tanami Gold」）（澳交所股份代號：TAM）之投資。於二零二三財政年度上半年來自該等主要策略性投資的應佔溢利淨額為2,057,000港元（二零二二財政年度上半年：虧損淨額105,467,000港元）。

於二零二二年十月，亞太資源以分包銷商身份參與在澳交所上市的黃金勘探公司Prodigy Gold NL（「Prodigy Gold」，澳交所股份代號：PRX）進行的供股。在Prodigy Gold的供股完成後，本集團於Prodigy Gold的持股量由20%以下增至49.9%。根據香港財務報告準則，亞太資源被視為對其擁有控制權，並開始將其視作附屬公司入賬。於二零二三年財政年度上半年，本公司股東應佔Prodigy Gold的收購後虧損為1,804,000港元。

Mount Gibson

Mount Gibson為澳洲直運品位鐵礦石產品生產商。Mount Gibson擁有西澳洲西北角Kimberley海岸附近的Koolan Island礦場。Mount Gibson開發了位於Extension Hill北面85公里的Shine鐵礦項目，但由於鐵礦石價格下跌及較高的貨運成本而於二零二一年十一月暫停營運。

Koolan Island重啟項目已於二零一九年四月重新開始銷售礦石，並於二零一九年六月季度實現商業投產。該重啟項目擁有2,100萬噸65.5%品位的鐵礦石儲量。Mount Gibson在計劃提升廢棄採礦階段將近尾聲，因此我們於最近二零二二年十二月季度已見產量有所提高。

於二零二三財政年度上半年，Mount Gibson銷售量為110萬噸，錄得除稅後純利7,000,000澳元。於二零二三財政年度上半年，由於Mount Gibson在選礦廠進行維修期間採用過渡性破碎安排，而且廢棄採礦尚未全面完工，導致經營成本高企。維修工作將於二零二三年三月季度完成，高成本的情況將於二零二三曆年內好轉。

截至二零二三年六月三十日止年度（「二零二三財政年度」）的銷售目標為320至370萬噸。

於二零二三財政年度上半年結束時，Mount Gibson的現金及現金等值項目（包括次級票據及持作交易用途之金融資產）為41,000,000澳元，該公司已提取循環信貸融資額度25,000,000澳元。

普氏指數(Platts IODEX 62% CFR China index)於二零二三財政年度上半年的大部份時間均持續下跌，由二零二二年七月的每乾噸（「乾噸」）約110美元下跌至二零二二年十一月初的每乾噸75美元，但於隨後反彈，年底時又回到每乾噸110美元的水平。目前，該價格約為每乾噸120美元。鐵礦石價格下跌乃由於中國實施清零政策而使經濟活動疲弱所致，但隨著中國重啟經濟的速度超出預期，鐵礦石價格有所反彈，惟基建相關刺激措施的幅度和地產市場的發展走勢仍然不明朗。

Tanami Gold

我們現時擁有Tanami Gold的46.3%權益。

Tanami Gold之主要業務活動為黃金勘探。其持有Central Tanami項目的50%權益及現金餘額32,000,000澳元。於二零二一年五月，Tanami Gold與Northern Star Resources Limited（「Northern Star」）（澳交所股份代號：NST）訂立具約束力協議，成立一間各佔50%權益的新合營公司以涵蓋Central Tanami項目。Northern Star同意支付15,000,000澳元現金，將其在該項目的權益從40%增加至50%，今後雙方將共同負責為勘探及開發活動提供資金。該協議已經完成，而Tanami Gold已支付5,000,000澳元現金為其所佔合營公司活動部份提供資金。

Prodigy Gold

亞太資源擁有Prodigy Gold的49.9%權益。

Prodigy Gold為於澳交所上市之黃金勘探公司。該公司在澳洲北領地的Tanami地區擁有大量勘探礦區。其部份礦區與紐蒙特黃金公司（Newmont Corporation）及IGO Limited等合作夥伴以合營公司形式持有。在2019冠狀病毒疫情的相關限制實施幾年後，Prodigy Gold於二零二二年重啟其勘探活動。Prodigy Gold錄得二零二三財政年度上半年的除稅後虧損淨額2,200,000澳元。於二零二二年十二月底，Prodigy Gold的現金結餘為8,100,000澳元。

Prodigy Gold於二零二三年的重點工作為在Northern Tanami項目區域進行勘探，並繼續實行其出售非核心資產的策略。

按公平值於損益賬處理之金融資產

按公平值於損益賬處理之金融資產主要包括本集團於Metals X Limited（「Metals X」）及資源投資的投資。於二零二二年十二月三十一日，亞太資源對首鋼福山資源集團有限公司（「首鋼福山」）（港交所股份代號：639）及 Metals X（澳交所股份代號：MLX）持有重大投資，佔本集團總資產5%或以上。

 重大投資

 本集團持有重大投資的被投資公司主要業務簡介：

我們於首鋼福山之投資錄得公平值虧損88,783,000港元，而於二零二二年十二月三十一日的賬面值為312,844,000港元。

首鋼福山為於香港聯合交易所有限公司上市之焦煤生產商。其主要業務為在中國開採焦煤、生產及銷售焦煤產品。其於中國擁有三座礦場，於二零二一年十二月三十一日之原焦煤儲量為6,900萬噸，而於截至二零二二年六月三十日止六個月，首鋼福山生產270萬噸原焦煤。二零二二年目標為530萬噸原焦煤，與二零二二曆年上半年實現的生產率相符。

在撰寫本文之時，首鋼福山截至二零二二年十二月三十一日止年度的業績尚未公佈。首鋼福山於二零二三年二月的市值約為13,700,000,000港元，其於二零二二年六月三十日所呈報的營運資金為6,700,000,000港元，並於截至二零二二年六月三十日止六個月錄得息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA) 3,300,000,000港元。

由於建造業的回升較慢，中國鋼鐵需求一直較為低迷。儘管中國的焦煤庫存偏低，但煉鋼廠的利潤亦偏低，使其對補充存貨的意欲不大。

我們其他顯著之投資為Metals X。於二零二二年十二月三十一日，Metals X之賬面值為365,120,000港元（於二零二二年六月三十日：325,449,000港元），佔本集團總資產約8.4%（於二零二二年六月三十日：7.3%）。於二零二三財政年度上半年，我們於Metals X之投資錄得未變現收益39,671,000港元（二零二二財政年度上半年：收益342,584,000港元），並計入損益賬中。

Metals X現時專注於實施其於Renison礦場的礦場壽命規劃，開發高品位的第五區域礦藏將近完工。於二零二三財政年度上半年，Renison礦場產出1,887噸錫（按含量50%基準計算），按年（「按年」）下跌22%，而平均變現錫價為每噸29,428澳元，按年下跌37%。

於二零二三財政年度上半年的大部份時間，錫價持續疲弱，但隨後於二零二二年十一月初由於對中國重啟經濟的憧憬而開始反彈。期內，錫價由每噸27,000美元以上跌至每噸18,000美元，隨後有所反彈，在撰寫本文之時的現價為每噸27,500美元。半導體及太陽能光伏的需求依然強勁。鑒於錫供應並無大幅增長，以及電動車及儲能行業發展對錫的新需求，我們依然看好錫的中期前景。

資源投資

此分部的投資主要包括多家在主要證券交易所（包括澳洲、加拿大、香港、英國及美國）上市的自然資源公司的少量股權。我們著重投資於能源、大宗商品、賤金屬及貴金屬等多個商品分部的選定商品。

於二零二三財政年度上半年，資源投資錄得公平值收益54,447,000港元（二零二二財政年度上半年：172,283,000港元），經計及分部相關股息及其他投資收益及開支後，錄得分部溢利114,919,000港元（二零二二財政年度上半年：212,830,000港元）。

我們的資源投資分部包括（其中包括投資策略）於二零一六年八月公佈的兩大資源投資組合，以及隨後建立的專注於大盤股及專業機會的其他自然資源策略。投資組合旨在利用本公司資金產生正面回報，以及建立往績記錄以吸引日後潛在第三方投資。該等多樣投資組合由本公司的資源投資分部管理，其獨立於本公司的大型策略持股。我們的投資組合為純長倉的全球授權（不可賣空股票），並對市值、流動資金、開發階段（從勘探到生產）及管轄範圍設有嚴格參數，以管理風險。

礦產投資組合專注於投資涉及電池金屬、賤金屬、貴金屬、鈾、大宗商品及其他硬岩商品領域的中小型公司。自二零一六年十月一日設立以來，礦產投資組合於截至二零二二年十二月三十一日的投資回報率為423.0%，較其基準（經貨幣調整後的ASX 200小盤股資源股(ASX 200 Smallcap Resources)、富時AIM全股基本資源股(FTSE AIM All Share Basic Resources)及多倫多證券交易所創業板綜合指數(TSX Venture Composite)的相等權重）回報率為4.9%高出418.1%。下表呈列礦產投資組合相對基準的週期表現完整明細。

能源投資組合主要專注於石油、天然氣及可再生能源領域。由成立時至二零一九年年底，該投資組合只專注於石油及天然氣領域，但於二零一九年年底，該投資組合擴大投資範圍，開始投資可再生能源，隨着投資領域的擴大，由二零二零年二月（2019冠狀病毒疫情全面影響前）至二零二二年十二月，能源投資組合產生118%的投資回報率。

貴價商品

貴金屬（主要為黃金持倉）於二零二三財政年度上半年錄得公平值溢利淨額35,331,000港元。於二零二二年十二月三十一日，貴價商品分部之賬面值為376,387,000港元（於二零二二年六月三十日：319,354,000港元）。資源投資分部最大的黃金投資乃於Northern Star（澳交所股份代號：NST），其錄得公平值收益32,824,000港元及於二零二二年十二月三十一日之賬面值為90,736,000港元。我們亦持有Wheaton Precious Metals Corp.（紐約證券交易所股份代號：WPM），其錄得公平值收益2,786,000港元及於二零二二年十二月三十一日之賬面值為27,426,000港元。

Northern Star為澳洲第二大黃金公司，在西澳洲及阿拉斯加擁有高品位的地下礦井。於二零二三財政年度上半年，其出產76.4萬盎司黃金，並錄得礦山淨現金流244,000,000澳元。於二零二三財政年度，其目標產量為156萬至168萬盎司黃金。

金價於二零二三財政年度上半年一直疲弱，於二零二二年十一月初下跌至每盎司1,620美元的低位，但隨著美元從高位回落及各中央銀行買盤增加，金價反彈，目前約為每盎司1,860美元。

大宗商品

於二零二三財政年度上半年，儘管鐵礦石及煤炭價格搖擺不定，大宗商品分部卻錄得公平值收益5,568,000港元。於二零二二年十二月三十一日，賬面值為566,858,000港元（於二零二二年六月三十日：552,081,000港元）。於二零二三財政年度上半年，我們於此分部之最大投資為首鋼福山（港交所股份代號：639），其錄得公平值虧損88,783,000港元及於二零二二年十二月三十一日之賬面值為312,844,000港元。

賤金屬

於二零二三財政年度上半年，賤金屬分部（包括銅、鎳及鋅公司）錄得公平值虧損10,146,000港元。銅及鎳價格分別上升5%及41%，而鋅價格則下跌3%。賤金屬分部包括於中國宏橋集團有限公司（港交所股份代號：1378）之投資，其於二零二二年十二月三十一日之賬面值為12,529,000港元。

能源

於二零二三財政年度上半年，能源分部（包括石油與天然氣、鈾及可再新能源）錄得公平值收益9,817,000港元。我們的重大能源投資包括National Atomic Company Kazatomprom JSC（倫敦證券交易所股份代號：KAP），其錄得公平值收益980,000港元及於二零二二年十二月三十一日之賬面值為51,565,000港元。

其他

於二零二三財政年度上半年，我們亦從其他商品（鑽石、錳、稀土、鋰及礦砂等）及非商品相關投資錄得公平值收益10,529,000港元及於二零二二年十二月三十一日之賬面值為171,619,000港元（於二零二二年六月三十日：177,578,000港元）。當中包括於Pilbara Minerals Limited（澳交所股份代號：PLS）的 投資，其錄得公平值收益15,071,000港元。

商品業務

我們於Koolan Island的鐵礦石承購因礦場重啟營運而重新開始，且我們繼續於一系列商品中尋找新的承購機會。於二零二三財政年度上半年，我們的商品業務錄得分部溢利6,993,000港元（二零二二財政年度上半年：50,192,000港元）。

主要投資及金融服務

主要投資及金融服務分部涵蓋應收貸款、貸款票據及其他金融資產產生的收入。於二零二三財政年度上半年，此分部錄得虧損15,957,000港元（二零二二財政年度上半年：溢利24,843,000港元）。

放債

本集團根據香港放債人條例從事放債活動。於二零二三財政年度上半年，放債業務的收益及溢利計入主要投資及金融服務分部的業績。

於二零二二年十二月三十一日的未償還應收貸款（扣除虧損撥備）約為391,368,000港元（於二零二二年六月三十日：362,698,000港元）。期內，本集團已就其應收貸款之減值虧損計提撥備約8,676,000港元（二零二二財政年度上半年：撥回減值虧損404,000港元）。

前景展望