主要策略性投资

我们的主要策略性投资为于澳洲上市及营运的Mount Gibson（澳交所股份代号：MGX），以及我们于截至二零一八年六月三十日止年度收购于Tanami Gold NL（「Tanami Gold」）（澳交所股份代号：TAM）之投资。于二零二三财政年度上半年来自该等主要策略性投资的应占溢利净额为2,057,000港元（二零二二财政年度上半年：亏损净额105,467,000港元）。

于二零二二年十月，亚太资源以分包销商身份参与在澳交所上市的黄金勘探公司Prodigy Gold NL（「Prodigy Gold」，澳交所股份代号：PRX）进行的供股。在Prodigy Gold的供股完成后，本集团于Prodigy Gold的持股量由20%以下增至49.9%。根据香港财务报告准则，亚太资源被视为对其拥有控制权，并开始将其视作附属公司入账。于二零二三年财政年度上半年，本公司股东应占Prodigy Gold的收购后亏损为1,804,000港元。

Mount Gibson

Mount Gibson为澳洲直运品位铁矿石产品生产商。Mount Gibson拥有西澳洲西北角Kimberley海岸附近的Koolan Island矿场。Mount Gibson开发了位于Extension Hill北面85公里的Shine铁矿项目，但由于铁矿石价格下跌及较高的货运成本而于二零二一年十一月暂停营运。

Koolan Island重启项目已于二零一九年四月重新开始销售矿石，并于二零一九年六月季度实现商业投产。该重启项目拥有2,100万吨65.5%品位的铁矿石储量。Mount Gibson在计划提升废弃采矿阶段将近尾声，因此我们于最近二零二二年十二月季度已见产量有所提高。

于二零二三财政年度上半年，Mount Gibson销售量为110万吨，录得除税后纯利7,000,000澳元。于二零二三财政年度上半年，由于Mount Gibson在选矿厂进行维修期间采用过渡性破碎安排，而且废弃采矿尚未全面完工，导致经营成本高企。维修工作将于二零二三年三月季度完成，高成本的情况将于二零二三历年内好转。

截至二零二三年六月三十日止年度（「二零二三财政年度」）的销售目标为320至370万吨。

于二零二三财政年度上半年结束时，Mount Gibson的现金及现金等值项目（包括次级票据及持作交易用途之金融资产）为41,000,000澳元，该公司已提取循环信贷融资额度25,000,000澳元。

普氏指数(Platts IODEX 62% CFR China index)于二零二三财政年度上半年的大部份时间均持续下跌，由二零二二年七月的每干吨（「干吨」）约110美元下跌至二零二二年十一月初的每干吨75美元，但于随后反弹，年底时又回到每干吨110美元的水平。目前，该价格约为每干吨120美元。铁矿石价格下跌乃由于中国实施清零政策而使经济活动疲弱所致，但随着中国重启经济的速度超出预期，铁矿石价格有所反弹，惟基建相关刺激措施的幅度和地产市场的发展走势仍然不明朗。

Tanami Gold

我们现时拥有Tanami Gold的46.3%权益。

Tanami Gold之主要业务活动为黄金勘探。其持有Central Tanami项目的50%权益及现金余额32,000,000澳元。于二零二一年五月，Tanami Gold与Northern Star Resources Limited（「Northern Star」）（澳交所股份代号：NST）订立具约束力协议，成立一间各占50%权益的新合营公司以涵盖Central Tanami项目。Northern Star同意支付15,000,000澳元现金，将其在该项目的权益从40%增加至50%，今后双方将共同负责为勘探及开发活动提供资金。该协议已经完成，而Tanami Gold已支付5,000,000澳元现金为其所占合营公司活动部份提供资金。

Prodigy Gold

亚太资源拥有Prodigy Gold的49.9%权益。

Prodigy Gold为于澳交所上市之黄金勘探公司。该公司在澳洲北领地的Tanami地区拥有大量勘探矿区。其部份矿区与纽蒙特黄金公司（Newmont Corporation）及IGO Limited等合作伙伴以合营公司形式持有。在2019冠状病毒疫情的相关限制实施几年后，Prodigy Gold于二零二二年重启其勘探活动。Prodigy Gold录得二零二三财政年度上半年的除税后亏损净额2,200,000澳元。于二零二二年十二月底，Prodigy Gold的现金结余为8,100,000澳元。

Prodigy Gold于二零二三年的重点工作为在Northern Tanami项目区域进行勘探，并继续实行其出售非核心资产的策略。

按公平值于损益账处理之金融资产

按公平值于损益账处理之金融资产主要包括本集团于Metals X Limited（「Metals X」）及资源投资的投资。于二零二二年十二月三十一日，亚太资源对首钢福山资源集团有限公司（「首钢福山」）（港交所股份代号：639）及 Metals X（澳交所股份代号：MLX）持有重大投资，占本集团总资产5%或以上。

重大投资

本集团持有重大投资的被投资公司主要业务简介：

我们于首钢福山之投资录得公平值亏损88,783,000港元，而于二零二二年十二月三十一日的账面值为312,844,000港元。

首钢福山为于香港联合交易所有限公司上市之焦煤生产商。其主要业务为在中国开采焦煤、生产及销售焦煤产品。其于中国拥有三座矿场，于二零二一年十二月三十一日之原焦煤储量为6,900万吨，而于截至二零二二年六月三十日止六个月，首钢福山生产270万吨原焦煤。二零二二年目标为530万吨原焦煤，与二零二二历年上半年实现的生产率相符。

在撰写本文之时，首钢福山截至二零二二年十二月三十一日止年度的业绩尚未公布。首钢福山于二零二三年二月的市值约为13,700,000,000港元，其于二零二二年六月三十日所呈报的营运资金为6,700,000,000港元，并于截至二零二二年六月三十日止六个月录得息税折旧及摊销前利润(EBITDA) 3,300,000,000港元。

由于建造业的回升较慢，中国钢铁需求一直较为低迷。尽管中国的焦煤库存偏低，但炼钢厂的利润亦偏低，使其对补充存货的意欲不大。

我们其他显著之投资为Metals X。于二零二二年十二月三十一日，Metals X之账面值为365,120,000港元（于二零二二年六月三十日：325,449,000港元），占本集团总资产约8.4%（于二零二二年六月三十日：7.3%）。于二零二三财政年度上半年，我们于Metals X之投资录得未变现收益39,671,000港元（二零二二财政年度上半年：收益342,584,000港元），并计入损益账中。

Metals X现时专注于实施其于Renison矿场的矿场寿命规划，开发高品位的第五区域矿藏将近完工。于二零二三财政年度上半年，Renison矿场产出1,887吨锡（按含量50%基准计算），按年（「按年」）下跌22%，而平均变现锡价为每吨29,428澳元，按年下跌37%。

于二零二三财政年度上半年的大部份时间，锡价持续疲弱，但随后于二零二二年十一月初由于对中国重启经济的憧憬而开始反弹。期内，锡价由每吨27,000美元以上跌至每吨18,000美元，随后有所反弹，在撰写本文之时的现价为每吨27,500美元。半导体及太阳能光伏的需求依然强劲。鉴于锡供应并无大幅增长，以及电动车及储能行业发展对锡的新需求，我们依然看好锡的中期前景。

资源投资

此分部的投资主要包括多家在主要证券交易所（包括澳洲、加拿大、香港、英国及美国）上市的自然资源公司的少量股权。我们着重投资于能源、大宗商品、贱金属及贵金属等多个商品分部的选定商品。

于二零二三财政年度上半年，资源投资录得公平值收益54,447,000港元（二零二二财政年度上半年：172,283,000港元），经计及分部相关股息及其他投资收益及开支后，录得分部溢利114,919,000港元（二零二二财政年度上半年：212,830,000港元）。

我们的资源投资分部包括（其中包括投资策略）于二零一六年八月公布的两大资源投资组合，以及随后建立的专注于大盘股及专业机会的其他自然资源策略。投资组合旨在利用本公司资金产生正面回报，以及建立往绩记录以吸引日后潜在第三方投资。该等多样投资组合由本公司的资源投资分部管理，其独立于本公司的大型策略持股。我们的投资组合为纯长仓的全球授权（不可卖空股票），并对市值、流动资金、开发阶段（从勘探到生产）及管辖范围设有严格参数，以管理风险。

矿产投资组合专注于投资涉及电池金属、贱金属、贵金属、铀、大宗商品及其他硬岩商品领域的中小型公司。自二零一六年十月一日设立以来，矿产投资组合于截至二零二二年十二月三十一日的投资回报率为423.0%，较其基准（经货币调整后的ASX 200小盘股资源股(ASX 200 Smallcap Resources)、富时AIM全股基本资源股(FTSE AIM All Share Basic Resources)及多伦多证券交易所创业板综合指数(TSX Venture Composite)的相等权重）回报率为4.9%高出418.1%。下表呈列矿产投资组合相对基准的周期表现完整明细。

能源投资组合主要专注于石油、天然气及可再生能源领域。由成立时至二零一九年年底，该投资组合只专注于石油及天然气领域，但于二零一九年年底，该投资组合扩大投资范围，开始投资可再生能源，随着投资领域的扩大，由二零二零年二月（2019冠状病毒疫情全面影响前）至二零二二年十二月，能源投资组合产生118%的投资回报率。

贵价商品

贵金属（主要为黄金持仓）于二零二三财政年度上半年录得公平值溢利净额35,331,000港元。于二零二二年十二月三十一日，贵价商品分部之账面值为376,387,000港元（于二零二二年六月三十日：319,354,000港元）。资源投资分部最大的黄金投资乃于Northern Star（澳交所股份代号：NST），其录得公平值收益32,824,000港元及于二零二二年十二月三十一日之账面值为90,736,000港元。我们亦持有Wheaton Precious Metals Corp.（纽约证券交易所股份代号：WPM），其录得公平值收益2,786,000港元及于二零二二年十二月三十一日之账面值为27,426,000港元。

Northern Star为澳洲第二大黄金公司，在西澳洲及阿拉斯加拥有高品位的地下矿井。于二零二三财政年度上半年，其出产76.4万盎司黄金，并录得矿山净现金流244,000,000澳元。于二零二三财政年度，其目标产量为156万至168万盎司黄金。

金价于二零二三财政年度上半年一直疲弱，于二零二二年十一月初下跌至每盎司1,620美元的低位，但随着美元从高位回落及各中央银行买盘增加，金价反弹，目前约为每盎司1,860美元。

大宗商品

于二零二三财政年度上半年，尽管铁矿石及煤炭价格摇摆不定，大宗商品分部却录得公平值收益5,568,000港元。于二零二二年十二月三十一日，账面值为566,858,000港元（于二零二二年六月三十日：552,081,000港元）。于二零二三财政年度上半年，我们于此分部之最大投资为首钢福山（港交所股份代号：639），其录得公平值亏损88,783,000港元及于二零二二年十二月三十一日之账面值为312,844,000港元。

贱金属

于二零二三财政年度上半年，贱金属分部（包括铜、镍及锌公司）录得公平值亏损10,146,000港元。铜及镍价格分别上升5%及41%，而锌价格则下跌3%。贱金属分部包括于中国宏桥集团有限公司（港交所股份代号：1378）之投资，其于二零二二年十二月三十一日之账面值为12,529,000港元。

能源

于二零二三财政年度上半年，能源分部（包括石油与天然气、铀及可再新能源）录得公平值收益9,817,000港元。我们的重大能源投资包括National Atomic Company Kazatomprom JSC（伦敦证券交易所股份代号：KAP），其录得公平值收益980,000港元及于二零二二年十二月三十一日之账面值为51,565,000港元。

其他

于二零二三财政年度上半年，我们亦从其他商品（钻石、锰、稀土、锂及矿砂等）及非商品相关投资录得公平值收益10,529,000港元及于二零二二年十二月三十一日之账面值为171,619,000港元（于二零二二年六月三十日：177,578,000港元）。当中包括于Pilbara Minerals Limited（澳交所股份代号：PLS）的 投资，其录得公平值收益15,071,000港元。

商品业务

我们于Koolan Island的铁矿石承购因矿场重启营运而重新开始，且我们继续于一系列商品中寻找新的承购机会。于二零二三财政年度上半年，我们的商品业务录得分部溢利6,993,000港元（二零二二财政年度上半年：50,192,000港元）。

主要投资及金融服务

主要投资及金融服务分部涵盖应收贷款、贷款票据及其他金融资产产生的收入。于二零二三财政年度上半年，此分部录得亏损15,957,000港元（二零二二财政年度上半年：溢利24,843,000港元）。

放债

本集团根据香港放债人条例从事放债活动。于二零二三财政年度上半年，放债业务的收益及溢利计入主要投资及金融服务分部的业绩。

于二零二二年十二月三十一日的未偿还应收贷款（扣除亏损拨备）约为391,368,000港元（于二零二二年六月三十日：362,698,000港元）。期内，本集团已就其应收贷款之减值亏损计提拨备约8,676,000港元（二零二二财政年度上半年：拨回减值亏损404,000港元）。

前景展望