親愛的股東：

二零二五財政年度面臨複雜多變的全球宏觀環境，地緣政治衝突持續、全球貿易秩序波譎雲詭以及人工智能（「AI」）應用的興起激發十足熱情，帶來市場波動。在此背景下，我們對大宗商品行業的長期基本面只會更具信心，旨因大宗商品行業的重要戰略價值愈發獲認可，並可受惠於綠色能源及人工智能基建擴張的推動。

儘管中國的GDP於二零二五年第二季度取得5.1%的溫和增長，投資者對中國的經濟發展前景仍持審慎態度。在我們看到中國推出大規模刺激措施以提振本土需求前，中國的經濟增長能力仍存不確定因素。此外，截至本文撰寫時，與美國持續的貿易摩擦尚未解決，中國的出口（佔二零二四年GDP的20%）仍存在額外風險。中國生產者價格連續34個月下跌，導致消費者信心低迷。儘管如此，中央政府呼籲抑制工業產能過剩可能有助於改善情況，惟其影響仍有待觀察。

在美國，特朗普政府的第二任期重新聚焦於製造業轉移、保護戰略產業及收窄貿易赤字。針對全球推出大規模「對等關稅」，導致對需求的憂慮及加劇美國通脹。美國民族主義的做法亦導致商品領域若干具影響力的政策出臺，例如對半製成銅產品、鋁及鋼鐵進口徵收50%關稅，引發商品價格波動。

地緣政治緊張持續升高。俄烏戰爭仍然持續，美國積極斡旋調停推動談判步入新階段。以哈停火得以維持，惟局勢仍岌岌可危。儘管我們難以釐定確切情況，亦無法預測以色列及美國的行動是否將促使伊朗採取更多隱秘行動，惟早前對伊朗的軍事轟炸似乎暫告一段落。該等發展對全球供應鏈及能源定價產生直接影響，令人感到驚訝的是除出現新消息的特定日子外，投資者似乎對該等發展大多置之不理。

財務表現方面，本公司截至二零二五年六月三十日止年度錄得股東應佔溢利淨額243,862,000港元。該項溢利乃主要由於我們的資源投資分部產生分部溢利342,743,000港元。

儘管短期尚存不確定性，但伴隨全球綠色能源轉型、AI基建擴張以及對關鍵礦產資源的日益重視等多重結構性優勢，我們對大宗商品仍持樂觀的長期展望。我們預期上述因素將刺激對大多數礦產資源的需求，包括銅、錫、鋰及其他金屬。該等趨勢亦將推動清潔能源（如天然氣、鈾及可再生能源）需求的增長。憑藉多元化的投資組合及嚴謹的投資方式，我們具備充分優勢應對不確定性，把握新興機遇。

為感謝　閣下一如既往的支持，本人樂見董事會建議派發末期股息每股11港仙。我們將繼續根據不斷變化的市場狀況及可持續增長的前景審視我們的股息政策。

本人謹此再次感謝閣下對亞太資源有限公司的信任及支持。我們將繼續在複雜的市場環境下專注於以審慎的投資創造價值。閣下的支持對實現我們的願景及策略至關重要。

行政總裁

Andrew Ferguson
謹啟

二零二五年九月二十六日