亲爱的股东:

本人欣然报告，截至二零二五年十二月三十一日止六个月，商品行业依然保持强劲势头，且令人鼓舞的是，亚太资源的财务业绩及股价表现均反映此势头。

本人欣喜报告，期内，本公司录得股东应占溢利净额1,860,060,000 港元。 此表现主要得益于资源投资分部录得分部溢利1,299,552,000港元。与本公司二零二六年二月初的市值约 4,400,000,000港元相比，该等业绩表现优异，凸显我们投资组合所创造的价值。

商品市场得益于一系列利好因素，包括持续的地缘政治紧张局势、对财政赤字的担忧、供需平衡紧张，以及电气化及人工智能的投资加速。 该等因素共同推动整个产业的全面走强。 尽管我们仍需关注潜在的市场波动，但我们相信，二零二六年，许多此类结构性利好因素仍将持续存在。 全球政治经济格局依然复杂多变，且时常难以预测。 美国政府近期的行动及政策转变对全球市场产生重大影响。 委内瑞拉、俄乌以及伊朗等国家的谈判进程有可能改变全球权力平衡，继而影响商品的供需。 此外，232条款调查可能引发的关税调整以及与中国持续进行的贸易谈判，亦可能对贱金属及关键金属的需求产生重大影响。我们将继续密切关注该等问题。

美国经济亦呈现喜忧参半的讯号。 尽管经济指标显示韧性 — 二零二六年一月采购经理人指数达到52.4 — 但劳动市场已出现疲软迹象，包括一月创下二零零九年以来的最高裁员水平。 随着中期选举临近以及美联储领导层的预计更迭，我们预期经济及政策环境仍将充满不确定性，此可能对利率策略及股票市场估值产生影响。

中国的情况同样复杂。 尽管中国二零二五年国内生产总值增长5%，但国内消费及物业市场尚未展现持续复苏的迹象。全年消费物价保持平稳，而生产者价格持续下降，反映经济的潜在疲软。 倘并无有效的刺激措施，中国经济增长前景依然不明朗。

尽管面临该等短期挑战，我们对商品的长期前景仍保持十分乐观。 全球能源转型、关键矿产需求增长、生产回流、地缘政治不确定性以及 AI 基建的持续投资，均为持续需求增长提供支撑。 我们预期该等趋势将惠及包括贵金属、贱金属、锂及其他关键材料在内的多种资源，以及天然气、铀及可再生能源等低碳能源。 凭借多元化的投资组合及严谨的投资方式，我们具备充分优势应对市场波动，把握新兴机遇。

我们对旗下最大投资项目MGX Resources Limited（前称Mount Gibson Iron Limited）的策略进展亦感到振奋。该公司于二零二六年二 月初完成对Central Tanami Gold 项目合营公司50%权益的收购，标志着一个重要的里程碑。该项目拥有280万盎司黄金矿产资源，黄金品位为每吨2.8克，属优质资产，为未来的价值创造提供极具吸引力的平台。

尽管我们仍致力于透过平衡且可持续的资本配置方式为股东创造长期价值，但董事会审慎决定目前暂不宣派中期股息。我们将继续根据市场状况及可持续增长的前景认真审视我们的股息政策。最后，本人谨此衷心感谢 阁下一直以来对亚太资源的支持与信任。　阁下对我们的愿景及策略的信心乃无价之宝，我们将继续尽心尽力为阁下服务，共同迎接未来的机遇及挑战。

行政总裁

Andrew Ferguson
谨启

二零二六年二月二十七日